Gli investitori possono ora acquistare titoli azionari in società private attraverso piattaforme online, il che ha portato le persone desiderose di investire in startup per valutare l'acquisto di azioni attraverso questi portali. Ma prima che le persone siano investite nell'equità, dovrebbero pensare a come faranno i loro soldi. Non disponiamo ancora di un efficiente mercato secondario per le azioni delle società private.
La sfida di uscire dagli investimenti di crowdfunding
I business angel e i venture capitalist ottengono solitamente liquidità quando le società che finanziano sono acquisite o diventano pubbliche. Ma non è probabile che la maggior parte degli investitori nei portali crowdfunding raggiunga la liquidità in questo modo. La maggior parte delle aziende che raccolgono denaro attraverso queste piattaforme non sono il tipo da rendere pubbliche o da acquisire.
Inoltre, il crowdfunding porterà a una piccola percentuale di aziende private che hanno questi tipi di uscite. Il crowdfunding aumenterà direttamente il numero di giovani imprese finanziate, ma non influenzerà il numero di IPO o acquisizioni. Se il crowdfunding porta più aziende a ricevere investimenti, ma non altera il numero sperimentando una IPO o un'acquisizione, ciò aggraverà il problema della liquidità degli investimenti di avvio.
Gli investitori strategici e istituzionali potrebbero un giorno diventare acquirenti di azioni di crowdfunding, David Freedman e Matthew Nutting discutono nel loro libro "Equity Crowdfunding for Investors: una guida ai rischi, ai rendimenti, ai regolamenti, ai portali di finanziamento, alla Due Diligence e ai Termini dell'offerta". questi investitori non faranno molto per creare inizialmente un mercato per tali azioni. Gli investitori strategici e istituzionali concentrano le loro attività di finanziamento sulla frazione più performante delle attività sostenute da angeli e altri investitori iniziali in società private. Non è probabile che siano interessati alle azioni della maggior parte delle società che raccolgono denaro attraverso il crowdfunding azionario.
Altri investitori individuali potrebbero voler acquistare queste azioni, spiegano Freedman e Nutting. Ma ciò non accadrà mentre le startup stanno ancora vendendo azioni attraverso il crowdfunding. Proprio come le persone non acquistano case abitate in precedenza mentre i costruttori offrono ancora nuove abitazioni, gli investitori non compreranno azioni da altri quando potranno acquistarle dalle società stesse.
Ancora più importante, perché queste azioni possano realmente fare trading tra investitori, abbiamo bisogno di un mercato secondario in cui compratori e venditori si uniscano. Gli intermediari che attualmente corrispondono a compratori e venditori di azioni di società private probabilmente non creeranno questi mercati secondari. Le entità attualmente market-making cercano tipicamente l'approvazione delle società che emettono le azioni prima di accettare le transazioni, rendendole più idonee a vendere le azioni dei dipendenti rispetto al capitale degli investitori. Inoltre, queste transazioni sono ad alta intensità di manodopera, il che dissuaderà la maggior parte delle entità dalla creazione di mercati per piccoli lotti.
Poi c'è il problema dell'informazione. I potenziali acquirenti avranno difficoltà a ottenere dati accurati sulle società private che stanno considerando di acquistare. Nessun analista copre queste aziende o fornisce rapporti su di loro. Poche aziende hanno verificato bilanci per fornire ai potenziali investitori.
Prima di investire in società private, gli investitori dovrebbero considerare come liquideranno le loro partecipazioni in futuro. Al momento è possibile acquistare azioni di società private in modo abbastanza efficiente. Ma non è ancora possibile vendere facilmente quelle stesse azioni.
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